60 年代以来商业银行为吸收资金发行了一种新的金融工具，即可转让大额定期存单（Negotiable Certificates of Deposit），简称CD或NCDs。这种存款单与普通银行存款单不同：一是不记名，二是存单上金额固定且面额大；三是可以流通和转让。存款单的到期日不能少于14 天，一般都在一年以下，3—6个月的居多。CD 的持有人到期可向银行提取本息；未到期时，如需现金，可以转让。这对企或个人有闲置资金想贷出，而又恐有临时需要者具有很大的吸引力。故CD 成为货币市场重要交易对象之一。大额定期存款单市场就是以经营定期存款单为主的市场，简称CD 市场。

CD 市场上CD 的发行主要由商业银行签发。从签发银行的角度看，CD 为它提供了和定期存款流行性一样的资金，即在到期前不能提取，而有利率较低的好处。银行发行CD 的方式大致有两类。

一类是批发式发行。发行机构把准备发行的总额，利率、发行日期、到期日和每张存款单的面额等预先公布，供投资者认购。

另一类是零售式发行。即按投资者的需求随时发行，利率由双方议定，CD 交易市场上的投资者主要是大企业、地方政府、中央银行、商业银行、货币市场互助基金以及一些个人投资者，从投资者的角度看，由于CD 的上市性强、流动性大、在到期前可以变现，因而补偿了它比定期存款利率低的缺点，但比无息的支票存款强，故投资于CD 的单位比较多。

CD 发行以后，主要通过交易商进行交易，交易商从中取得利润和佣金，也可以在CD市场上直接进行买卖，购买者需付给出售者以前那段时间的利息。CD 的利率由签发银行根据市场利率水平和银行本身的信用加以确定。但从投资者来看，CD 的利率要高于财政部发行的国库券，因为银行的信用低于财政部，国库券的安全系数大，流动性强但CD 的利率要低于企业发行的债券，因为银行信用高于企业信用，企业债券安全性小，流动性较弱，故企业债券的利率要高于CD 的利率。