财务管理循环是指财务管理工作从起点到终点的全过程。它可以包括财务管理的方法循环和财务管理的内容循环。

财务管理的方法循环也是指财务管理的过程循环，是基于把财务管理看作是一项经济管理工作而产生的。企业财务管理过程应由财务预测、财务决策、财务预算、财务控制、财务分析五个具体环节实质也是五种专门方法顺次构成。

财务管理的内容循环，是把财务管理看作是一门经济管理科学而产生的。财务管理的内容也应包括资金筹集管理、资金投放管理、资金营运管理、资金分配管理共四个部分。

财务管理循环的主要环节包括：

1．制定财务决策，即针对企业的各种财务问题决定行动方案，也就是制定项目计划。

2．制定预算和标准，即针对计划期的各项生产经营活动拟定用具体数字表示的计划和标准，也就是制定期间计划。

3．记录实际数据，即对企业实际的资金循环和周转进行记录，它通常是会计的职能。

4．计算应达标准，即根据变化了的实际情况计算出应该达到的工作水平。例如“实际业务量的标准成本”、“实际业务量的预算限额”等。

5．对比标准与实际，即对上两项数额进行比较，确定其差额，发现例外情况。

6．差异分析与调查，即对足够大的差异进行具体的调查研究，以发现产生差异的具体原因。

7．采取行动。即根据产生问题的原因采取行动，纠正偏差，使活动按既定目标发展。

8．评价与考核，即根据差异及其产生原因，对执行人的业绩进行评价与考核。

9．激励，即根据评价与考核的结果对执行人进行奖惩，以激励其工作热情。

10．预测，即在激励和采取行动之后，经济活动发生变化，要根据新的经济活动状况重新预测，为下一步决策提供依据。

财务循环的有效性是通过财务管理循环的有效性所实现的，因此， 研究财务管理循环的有效性更具有务实性。财务管理循环图示如下(见图2)：

图2所揭示的财务管理循环过程是围绕财务预算而进行的，这与传统的财务预测—— 财务决策——财务预算——财务控制一财务分析的单项连接有明显的不同。它更注重于企业财务管理的实践。众所周知，财务管理的接心在于财务决策，图2之所以将财务预算作为循环圈中发挥多项作用并受制于多环节影响的“多媒体”，就是因为财务预算是财务预测和财务决策的可实施操作方案一也是组织、指挥、监督和调节财务活动的行动纲领。财务管理循环图揭示了以下事实：

(一)财务预测是财务管理循环的起点

在以财务为导向的企业管理活动中．财务预测往往不是孤立进行的，因为追逐经济趋势的企业市场行为的预测必颠与企业财力的能量相配合．也就是说，市场预测、生产预测需要与财务预测结合进行。简单扼要的生意经是有多少钱办多少事，在敢于冒险的经营者的理念中，不仅需要知道自己的钱可以办多少事．还需磊知道可以吸引多少别人的钱来办好自己的事 于是，不同理念的经营者对财务预测的目的不尽相同。由于财务预测是财务决策的前提，也是财务预算的原始依据．所以，预测信息的多样本采集和因素的变动性预测分析就显得非常必要。如果财务预测其偏重于一种事态倾向，可能导致无效预测或者错误预测， 其后果是不言而喻的。

(二)财务决策是财务管理循环的战略选择

财务决策不允许失误!这是市场竞争严酷现实的警告。保证决策正确性的措施就是要实行决策的科学论证 在财务决策的相关内容中，筹资决策的影响重于股利分配决策的影响，投资决策的影响重于筹资决策的影响。因此，投资决策慎之又慎，这是中外学者和企业家的普遍共识。

(三)财务预算是财务管理循环的行动指南

财务预算是企业财务管理的战术安排，需要具备可操作性、灵活性和激励性的基本特征。在经济效益目标的驱使下，财务预算在企业全面预算中占有核心地位；在以人为本的企业文化中，财务预算与责任预算应当成为合理的“搭档”。只有将财务预算真正作为企业全体员工的既定任务，才能使财务管理循环在有效性的框架内运行；如果失去预算的严肃性或者不具备严格要求的约束，企业员工的内在潜能就很难自动释放出来。

(四)财务控制是财务管理循环的执行要素

西方管理学家认为，管理控制是延续不断、反复发生的过程，在这个过程中，管理者力争在特定的期限内，以经济、有效的方式完成各项既定目标。由于财务控制指标的综台性对某个经营部门或者经营岗位不具有明确性，所以将财务上的大指标划分为小指标，将综合指标划分为具体指标则是实施科学控制的首要工作。

财务控制的成功与否和授权是否适当紧密相关。企业经营者如果对下级管理者授权过度， 就可能造成放弃控制权而最终无法驾驭全局的局面 企业经营者如果对下级管理者授权不足， 则可能造成下级管理者无所 事和处于事事请示的状态中 所以，财务控制权必须适应企业的业务类型和财务管理组织结构，形成事事有人管的权责确定控制系统。

(五)财务分析是财务管理循环承上启下的评价总结

财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，对企业财务状况进行评价的财务管理业务手段。财务分析按其分析主体可以划分为内部分析和外部分析。内部分析是由企业经营者及其受才务管理专职人员所进行的分析；外部分析主要是投资人、债权人及其他利益相关单位所进行的分析。由于上述财务分析主体的立场不同，财务分析的重点也不尽相同。

在正常情况下，企业经营者的财务分析是比较全面的。企业偿债能力、盈利能力、营运能力以及综合财务状况和未来财务预期都是企业经营者的分析内容。经营者通过财务分析，可以为下一轮的财务管理循环提出应当解决的问题， 睫企业财务预测、财务预算等各项工作开展的科学台理。

总之，财务管理循环的有效性依赖于财务管理各个环节的工作效率，其中，财务决策是决定财务管理工作全局的核心，财务预测、财务预算、财务控制和财务分析都应当为财务决策的科学化发挥有效的促进作用。

一、重构财务管理目标，优化导向机制

财务管理目标是企业财务管理所要达到的根本目标，它制约着财务运行的基本特征和发展方向，是财务运行的一种驱动力。不同的财务管理目标，会产生不同的财务管理运行机制。科学地设置财务管理目标，对优化财务行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义。但是，当前我国财务管理目标存在着严重的紊乱现象。复杂的企业外部环境，使得财务管理既没有能够达到以实现企业财富最大化为目标的理想高度，也没有能够达到以单一的利润最大化为基本目标，而是具有多重目标的特征。即追求“利润最大化”、“产值最大化”和“人均收入最大化”这三种在一定程度上相互矛盾的目标共同组成了现阶段我国财务管理的目标群体，制约着企业财务管理的运行机制。因此，要使企业财务运行趋向合理，财务管理实现良性循环，必须重新构建财务管理目标，在当前情况下，企业财务管理的最优目标应该是“财富最大化”，财富最大化是企业通过财务上的合理经营，采用最优的财务政策，在考虑货币时间价值和风险报酬的情况下，不断增加财富，使企业总价值达到最大。财富最大化目标体现了对经济效益深层次的认识，是现代企业财务管理的最优目标。

二、完善财务管理环节。优化运行机制

财务管理是一种有意识的管理活动，它的运行表现为一个循环过程。现代财务管理认为，财务管理的循环过程，应该包括财务预测、财务决策、财务计划、财务控制、财务分析等几个既相互联系又有一定区别的阶段，即所谓财务管理的环节。目前我国许多企业对财务管理的环节存在片面认识，未能科学地划分管理环节，听任管理过程自发地运转，放松各阶段的管理，效率十分低下，严重影响了财务管理的良性循环。有些企业虽然划分了管理环节，但不重视各管理环节工作内容的完整性和各管理环节的关联性，往往重此轻彼，管理工作仍不能有效地进行。为此，应做到：

1.凋整财务决策的核心地位，建立科学的财务管理规划机制。

规划机制是指利用财务方面的各种历史资料以及其它信息，对企业一定期间的财务活动进行科学的预测，在此基础上，做出准确的财务决策，并根据财务决策的结果，编制整个企业的财务计划和各个现任单位的财务计划，用来指导和控制未来的财务活动。因此，规划的过程实际包括财务预测、财务决策、财务计划三个管理环节。

2．完善财务控制方法，建立科学的财务管理调节机制。

机制是指在财务管理过程中，利用有关信息和一定的控制方法，对企业的财务活动施加影响，以实现所规定的各种目标。传统上，我国财务管理中的调节机制，比较强调反馈控制方法，忽略了其他控制方法。当前要想建立科学的财务管理调节机制，必须完善财务控制的方法体系，这一体系应包括防护性控制、前馈性控制和反馈性控制。

3.加强财务分析工作，建立科学的财务管理激励机制。

激励机制是在事后根据各责任单位所编制的业绩报告，将实际数与其他有关数据进行对比、分析，来评价和考核各责任单位的经营业绩，奖优罚劣，以保证经济责任制顺利实施的一种制度。激励机制离不开财务分析和财务评价，尤其离不开财务上的对比分析法。对比分析法要对同类指标的不同方面进行比较，从数量上确定差异，以便为奖惩提供依据。

三、加强配套改革步伐。优化环境机制

任何事物总是与一定环境相联系而产生、存在和发展的，财务管理也不例外，没有健全的环境，就很难建立科学的理财机制。财务管理环境是一个多层次、多方位的复杂系统，即包括宏观的政治、经济、法律和社会文化等方面的内容。我们认为，目前我国完善财务管理环境应主要从以下几个方面人手：

1．进一步明确产权关系，建立以股份制企业为主的现代企业制度。

为了塑造出适应社会主义市场经济内在要求的微观基础，使公有制与市场经济具有兼容性。我国提出了建立以股份制企业为主的现代企业制度，但由于种种原因，推进速度比较缓慢。今后几年，应在完善有关配套措施的同时，加快这种制度的建立。这是因为，股份制企业具有其他企业制度无法替代的重要功能。

(1)产权明晰，具有两权分离的功能。

(2)迅速筹集资金，扩大企业规模的功能。

(3)优化资源配置，合理分散风险的功能。“有限责任”利益共享“风险共担”是股份制度的基本特征，这些都为企业合理选择融资方式，优化资本结构奠定了良好的基础。

2．有计划有步骤地开拓和完善金融市场，构建良好的金融调节机制。

金融市场为企业提供了资金源泉和筹资场所，反映了资金的分布状况和供求关系，决定着筹资的难易程度。金融市场的完善程度，对提高企业经济效益，实现财务管理的良性循环具有重大意义。没有完善的金融市场，企业就不可能科学地安排资金，灵活自如地投资。改革开放以来，我国在开拓金融市场方面做了很大努力，但与社会主义市场经济发展的要求还相差甚远，还要尽快加以完善。

3．加强法制建设，进一步完善破产和兼并制度。

破产制度是制止浪费、淘汰落后的一种机制，它对鞭策企业加强经营管理，不断提高经济效益，维护正常的经济秩序具有重要的意义。在市场经济条件下，收益对企业是一种诱惑，而破产则是一种威胁。这种成功的诱惑和失败的威胁是两种不同的力量，它们同时作用于企业，会使企业不断加强经营管理，提高经营效益。如果没有破产制度企业就会缺乏危机感，也没有必要的压力，特别是那些经营落后，长期亏损的企业。兼并则是市场经济条件下优化存量资产，实现资源合理配置的一种机制。通过兼并，企业可以实现以下目标：

(1)可以达到生产经营的集中，获取规模效益。

(2)可以实现多角化经营，减少风险，提高企业效益的稳定性。

(3)可以迅速扩大生产能力，壮大管理阵营，不断提高企业发展速度。

(4)可以使落后企业改善经营管理水平，避免破产清算。